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金台观察:南车集团“白条承诺”为何成功拖延

发布时间:2019-11-20

  如何将监管政策并不允许的同业竞争“成功”拖延6年,并且更长?长期承诺看起来是个不错的办法。在这方面,南车集团或许有足够的经验。这可能让它陷入证监会规范“白条承诺”的漩涡。

  上市公司股东、关联方以及上市公司的承诺,对解决上市公司历史遗留问题及规范上市公司治理关系重大,也能赢得监管层与投资者的支持,但实践中却往往因承诺措辞含混不清,屡遭失信。

  监管部门正着力严打这些失信行为。月初,证监会下发了新规:要求上市公司应对承诺事项的具体内容、履约方式及时间、履约能力分析、履约风险及对策、不能履约时的制约措施等方面进行充分的信息披露,不允许出现模糊描述。如不能在6个月内补足相关要素,证监会将视同超期未履行承诺,课以惩戒。

  解决同业竞争的承诺一直是打白条的重灾区。对照证监会的要求,南车集团可能充当了其中的坏榜样。2008年中国南车上市路演时,南车集团曾承诺解决中国南车与南方汇通之间的同业竞争问题,称已设计了南方汇通的“卖壳”方案,正在跟意向方接触。但现在,在投资者不断地质疑声中,同业竞争依然悬而未决——原本,这应该是上市前解决的问题。

  2011年初,南车集团再次承诺,“力争用5年左右时间”通过资产购并、重组等方式处置南方汇通股权,解决同业竞争问题。除了一个模糊的时间期限与一个无细节的承诺方式,证监会要求的其他要素依然不得而知。

  都是承诺惹的祸,如果说承诺是金,南车集团的承诺早该积满灰尘。6年间,南方汇通曾进行过两次重组,但都以失败告终。投资者多将失败归咎于南车集团的不作为。他们认为,不被监管允许的同业竞争本不该存在这么长时间,但由于南车集团在做出承诺时用词含糊,且不设定具体实施条件或者时间,因此造成了承诺长期推进的局面,反而成了“不承诺”。再加上失信成本几乎为零,实现上市的南车集团,已经丧失了兑现上市前承诺的动力。

  现在,在乐观的投资者看来,证监会在保护市场方面的强硬,至少可以督促南车集团给出一个明确的承诺兑现时间。不过,这同样考验投资者的耐心,南车集团有6个月的时间来考量新的承诺。对于南方汇通来说,这是关键的6个月。

  《金台观察》专栏是由人民网财经研究院的研究团队及外部专家联合撰写的短篇评论,提供具有洞察力的关于中国经济、商业趋势的解析。投稿或有关于文章的任何意见请联系cy#(换成

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